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人人贷是银行的未来吗

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  美国金山的一位咨询顾问需要申请个人贷款,用于偿还信用卡等债务,被银行拒绝后找到了贷款俱乐部(Lending Club),在发出申请后仅5分钟,他就获得了一笔3年期2.5万美元的个人贷款,利率为7.62%,这位咨询顾问的感受就如同父母和朋友借款一样方便。

  近年来,随着数字化进军金融领域,互联网与金融的结合正对长期以来服务欠佳的银行业形成强烈冲击,动摇着其生存根基。上述人人贷正是数字化时代的金融创新,其目的是让有借款需求者和有闲置资金的出资人之间借助网络平台自行配对,实现资金的高效配置。

  网上借贷还卡债

  除支付功能外,互联网金融主要有两种比较流行的模式,一个是众筹,另外一个就是人人贷。众筹模式的资金使用集中在创意产业和慈善方面,出资人并不要求实质性的经济回报,更多的是为了精神层面的认可,实现一种社会价值观。人人贷是借助互联网行使银行功能的一种新型金融模式,是借助网络实现银行的贷款功能,侧重的是风险与回报。

  人人贷平台本身并未从事传统意义上的银行业务,扮演的是贷款中介角色,满足资金需求方与资金供应方的需求。信用风险直接由投资者承担,同网站无关,平台只是起撮合的作用。

  数百年来,个人之间的相互借贷活动一直没有中断过,但由于缺少一个合适的平台而非常不便,之前的人人贷网站大多局限在亲朋好友和熟人之间的借贷。英国银行业老兵于2005年推出人人贷网站Zopa,也就是目前广为流传的P2P贷款模式,最先将人人贷扩展到陌生人之间,利用互联网这个平台,让金融与互联网联姻。随后,美国和其他国家也纷纷跟进,但这个新市场并未得到广泛认可。

  一个新事物的崛起需要有好点子,更需要合适的时机。2008年金融危机后,银行业由于自身资金问题,加上监管当局日趋严厉的监管措施,普遍抬高了贷款门槛,在处理个人小额贷款方面杂乱无章,更谈不上体贴入微的服务。另外,由于美联储为了振兴经济实施的低利率政策,使得各类金融资产回报都差强人意,最安全的5年期国债收益率仅0.9%,4年期的公司债收益率也就是7.33%。而危机后储蓄、货币市场和三年大额存单的年化收益范围仅在0.1 %到2.2%之间。

  人人贷正是在这样一个大背景下脱颖而出,不但解决了个人的资金问题,还提供了比银行优惠的利率。服务与价格优势无论是对借款人还是贷款人都具有强大的吸引力。

  繁荣融资(Prosper Funding)和贷款俱乐部是美国最大的两家人人贷虚拟市场平台,分别于2006年和2007年推出,主要集中在消费金融和小微金融领域,两家平台中占最大比重的是消费者用贷款偿还信用卡债务,信用卡债如不及时偿还,利息高达25%,而一般信用的借款人均可在人人贷平台轻松获得3年期、利率为12%的贷款,用这种方式免除信用卡债务非常划算,同时也实现了借款人和投资者双赢的局面。另外一些借款人将筹集到的资金用于家装、个人家庭购物,也有一些用于创业。

  人人贷的具体运作是首先要注册成为会员,借款人会员可以上挂贷款,两家平台接到借款人申请后,经过对其信用评级、收入、债务等条件审核后,根据网站自己开发的评级系统,予以评级并决定其贷款利率。

  上述两家人人贷平台信用等级分为7种,繁荣融资从AA(最高评级)到HR(最低),贷款俱乐部评级分为A到G。另外,贷款俱乐部还将每个级别细分为5个小的分级,另外对贷款金额也有限制,如繁荣融资规定个人贷款总金额不得超过500万美元,机构投资者为5000万美元以下。另外,两家平台对贷款申请金额设置上限,每笔贷款金额在2000美元到3.5万美元之间。

  投资者可以根据人人贷平台提供的贷款申请和相关评级,以及贷款用途、期限、利率和借款人的债务收入比等多方面条件做出决定。贷款人并不直接提供贷款给借款人,而是购买由平台发行的票据,整笔贷款被分成不同份额,最低为25美元。贷款人可以投资很多笔贷款,也可以投资整笔贷款或每笔贷款中的一份。

  一旦贷款人作出选择,根据两家平台同盐湖城的一家网络银行签署的协议,贷款全部委托该行发放,并负责将贷款收入分发给相关的借款人。有些平台还提供贷款票据的二级市场交易,投资者可以根据需要将票据卖给平台,平台收取0.25%的手续费。

  人人贷的经营模式是通过为借款人和贷款人配对,收取手续费,如贷款俱乐部收取贷款人1%手续费,对借款人根据不同条件收费范围从1%到4%不等。

  投资新宠回报高

  尽管美国人人贷公司的成立晚于英国,但发展势头迅猛。截至2013年8月,贷款俱乐部提供的贷款近23亿美元,繁荣融资提供了5亿多美元贷款,拥有160万个会员。

  贷款俱乐部平均年化净回报超过9%,而繁荣融资的平均年化净回报超过11%。两家平台在便利和高效方面做足了功课。信用好的个人可以很快在线上得到事前批准。

  有人将其比喻成ebay模式在银行领域的翻版,只不过人人贷拍卖的是贷款,重点是确保虚拟市场安全、公平的交易,借款方寻求的是最低利率,贷款方寻求的是最高回报,其决定因素在于个人信用。人人贷通过精细化的贷款定价,让不同利率反映出贷款的信用评级和贷款评分,体现了高风险高回报的投资基本原则。

  对于一些投资者来说,人人贷是储蓄、货币市场、大额存单之外追求较高投资回报的一个另类渠道,已成为投资组合的一部分。在传统渠道不能满足回报需求的情况下,对回报的渴望让很多投资者加入行列,也有一些投资基金也参与投资整笔贷款。

  由于人人贷提供的是无担保贷款,其做法是将风险分散到每位投资者,尽管如此,仍存在着极大的信用风险,一旦出现坏账,投资人自己将承担全部损失。因此,投资者的分析和判断能力至关重要,需要根据自身情况,选择是以较低利率贷给最可靠的借款人,还是为了追求较高回报,贷款给风险高的借款人。

  对于那些金融专业人士,人人贷平台提供了一个近水楼台的赚钱机会。洛杉矶的一位金融顾问Brendan Ross于2011年初通过贷款俱乐部购买了30万美元的票据,年收益率10.2%,而且风险在可控范围内。

  人人贷平台近年来红火的另外一个重要因素是私人资金和一些前银行高管和要员的加入。前美国财长萨默斯、摩根斯坦利前首席执行官约翰·麦克、维萨卡公司前总裁等已加入贷款俱乐部董事会。贷款俱乐部还得到了30多家机构投资者在资金方面的支持,包括谷歌投资1.25亿美元入股。纽约的对冲基金和华尔街的一些交易员也纷纷解囊看好这个新市场。繁荣融资的创始人是在线银行E-Loan的前首席执行官,坐镇董事会的有高盛公司前高管,由此可以看出,在这个新战场,大多是从事过金融的高管和专家,一方面显现出互联网金融的专业性和门槛,另一方面也可以看出,这些银行家们正在开拓一片长期以来被银行忽略的新边疆。

  目前美国每年1000美元以上个人对个人的贷款在600万笔以上,市场潜力很大,早在1998年就有专家预测,1000美元以上的人人贷是一个具有3000亿美元潜力的大市场。

  坏账数据藏风险

  在专业投资者的助推下,人人贷能否成为互联网金融的新亮点引人注目。人人贷的发展障碍主要就是监管和风险。尽管政府目前持支持态度,希望金融领域有更多创新形式参与竞争,但同时监管当局也非常担心人人贷的风险,监管当局考虑的是既要培育金融生态的自然、健康成长,让金融生态保持活力,又要维护市场的公平、公正,保护投资者利益以及秩序的稳定,保持两者之间的平衡并不是一件容易的事。

  尽管数据技术为人人贷蒙上一层令人着迷的面纱,但人人贷风险并未消失。人人贷平台声称只有10%申请获得批准,大部分被淘汰,严格根据信用历史和债务等因素筛选,但由于历史短,目前的坏账数据很难预测未来走向,还没有经历一个大浪淘沙、优胜劣汰的过程,更让人担心的是由于人人贷平台仅仅是贷款中介,经营的成功要素在于扩大影响,吸引更多的借款人,也就是创造出更多的贷款需求,而在优质客户有限时,会降低承销标准,造成投资者损失,从而影响人人贷声誉。

  但总体来说,人人贷是数字化时代由技术推动的金融创新,改变了传统金融中介的运行,成为传统银行外的一种补充,满足了一块未受重视的新市场,由于贷款总额有限,即使出现违约,损失也完全可以承受。目前人人贷只构成美国债市微不足道的一部分,自2007年以来,贷款俱乐部发放了20亿美元,但是相比当今美国11万亿美元的消费债务市场,不值得一提。

  随着大数据和互联网技术的进一步改变,作为现代金融生态中的一个新物种,人人贷尽管还处于形成状态,但却代表着未来。人人贷不需要分支网点,利用虚拟空间,提供高效、快捷、低价的服务,形成明显的竞争优势,对传统银行的消费贷款和小微贷款等业务形成巨大威胁。

  (作者系中国建设银行原纽约办事处首席代表)